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嘉曼服饰IPO收证监会警示函,刷单冲业绩,存货削价计挑太宽松

作者:admin 发布:2020-01-15 09:07 | 点击数:

北京嘉曼服饰股份有限公司(公司简称:嘉曼服饰)是一家经营中高端童装业务的企业,主要从事童装的研发设计、供答链管理、运营推广、直营及加盟出售等业务。嘉曼服饰因在IPO过程中曾因存在子虚记载、误导性陈述或壮大遗漏,被证监会出具警示函。

从经交易绩来望,从2015年到2017年的三年通知期内,嘉曼服饰的交易收好别离为3.85亿元、4.02亿元和5.48亿元,年化复相符增进率为19.32%;归母净收好别离为3098.80万元、3710.52万元和5461.76万元,年化复相符增进率为32.76%,经交易绩的成长性望似不错。

嘉曼服饰警示函

不过,2019年7月5日,证监会对嘉曼服饰采掏出具警示函的走政监管措施,认为嘉曼服饰存在刷单与自买货走为、固定资产相关内控不健全、行使幼我账户支付款项或费用、未能足够抵消内部交易的未实现收好、存货及其减值计挑存在弱点等题目。

《始次公开发走股票并上市管理手段》第4条规定,“发走人依法吐露的新闻,必须实在、实在、完善,不得有子虚记载、误导性陈述或者壮大遗漏”,证监会认为,嘉曼服饰的走为已清晰忤逆此项规定。

毛利率转折变态,或靠内部交易和刷单“冲业绩”

据招股书吐露,嘉曼服饰运营24个品牌,包括自有品牌“水孩儿”、授权经营品牌“暇步士”、“哈吉斯”,以及21个国际零售代理品牌。

2015年-2017年,嘉曼服饰自有品牌贡献的收好别离为1.95亿元、1.55亿元和1.59亿元,占当期主交易务收好的比例从50.55%降至28.99%,隐晦下滑,自有品牌业务展现肯定的紧缩。与之形成显明对比的是,授权经营品牌的收好从2015年的3842.09万元激增至2017年的2.33亿元,增进幅度超过5倍,现在已成为对营收贡献最大的品牌类型,嘉曼服饰好似正在向品牌代理商“转型”。

同时,嘉曼服饰称,授权经营品牌的定价高于自有品牌,且采用了代加工厂制作成衣的模式使得成本较矮,从而导致授权经营品牌产品的毛利率在三类品牌中最高。

在此前挑下,2015年-2017年,嘉曼服饰的综相符毛利率别离为51.16%、53.19%和53.05%,累计增进1.89个百分点,且在2018年上半年不息增进至53.82%。然而,走业平均程度却并不这样笑不都雅。

嘉曼服饰选取了安奈儿(002875.SZ)、金发拉比(002762.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)、锦泓集团(603518.SH)、歌力思(603808.SH)、安正前卫(603839.SH)、七匹狼(002029.SZ)、报喜鸟(002154.SZ)、希努尔(002485.SZ)、*ST步森(002569.SZ)、九牧王(601566.SH)、时兴大道(002656.SZ)、美邦服饰(002269.SZ)、搜于特(002503.SZ)、森马服饰(002563.SZ)、宁靖鸟(603877.SH)、拉夏贝尔(603157.SH)、日播前卫(603196.SH)等18家公司行为同走业可比上市公司进走分析。

据招股书吐露,2015年-2017年,上述18家同走业可比公司的平均毛利率程度别离为53.38%、50.66%和50.86%,累计下滑2.52个百分点,且在2018年上半年不息维持在50.86%,与嘉曼服饰的综相符毛利率转折趋势存在清晰纷歧致。

根据证监会警示函表现,嘉曼服饰未能足够抵消内部交易的未实现收好,这在肯定程度上为嘉曼服饰虚增了收好。并且,嘉曼服饰还存在刷单与自买货走为,无形中又挑高了公司的业绩收好和收好,也许这也是其毛利率变态的因为所在。

财务不规范,存货削价准备计挑政策宽松

根据证监会警示函表现,嘉曼服饰还存在行使幼我账户支付款项或费用、存货及其减值计挑存在弱点等题目。

嘉曼服饰的招股书中并未吐露幼我账户代付情况,但称公司存在大量第三方回款。2015年-2017年,产品导航第三方回款相符计别离为2434.25万元、3291.12万元、5175.14万元,占一切出售回款的比例别离为5.53%、7.17%和8.26%,金额和比例均有清晰添加。其中,员工代收的情况不息发生,个别加盟商先将货款转给嘉曼服饰员工,再由员工转给公司。

同时,嘉曼服饰存在幼批现金交易,包括片面加盟商以现金支付尾款,以及嘉曼服饰在一时采购和补充采购时以现金支付货款。因为片面幼我消耗者或个体工商户加盟商不请求开具发票,嘉曼服饰的出售中还存在无发票、以内部凭证行为会计核算原起凭证的情况,财务规范性令人忧郁闷。

另一方面,在2015年-2017年,嘉曼服饰的存货账面价值别离为1.91亿元、2.16亿元和2.47亿元,占各期末起伏资产的比例别离为65.11%、67.17%和58.84%,占各期末资产总额的比例别离为52.30%、52.79%和47.48%。而在2017年,同走业可比上市公司存货占起伏资产、总资产的比重平均值别离为30.71%和18.39%,存货占比清晰矮于嘉曼服饰。

原形上,嘉曼服饰不光比同走积压了更高比例的存货,对存货削价准备的计挑比例还清晰偏矮。2015年-2018年上半年,嘉曼服饰别离计挑存货削价准备1465.63万元、1722.17万元、2191.24万元和2079.97万元,占各期存货账面余额的计挑比例别离为7.14%、7.37%、8.15%和8.77%。然而,同走业可比公司存货削价准备的平均计挑比例别离为15.64%、16.96%、15.84%和15.97%,几乎是嘉曼服饰计挑比例的两倍。

据招股书吐露,嘉曼服饰的存货削价准备遵命过季服装库龄计挑,库龄分为1年内、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年和5年以上,计挑比例别离为0%、5%、20%、50%、80%、100%。

嘉曼服饰存货削价准备计挑手段

然而,根据安奈儿同走业上市公司的招股书表现,安奈儿也遵命年份季节行为库龄对库存商品计挑削价准备。以2016年为例,安奈儿对于一年以内库存商品削价准备计挑比例超过5%,对于1-2年、2-2.5年、2.5-3年的库存商品削价准备计挑比例则别离超过20%、50%和70%,超三年款则按100%计挑削价准备。显明,安奈儿的存货削价准备计挑手段比嘉曼服饰厉肃很众。

安奈儿存货削价准备计挑比例

嘉曼服饰行使较为宽松的存货削价准备计挑政策,响答的缩短每期计挑的存货削价准备,从而增厚收好。

原形上,存货削价准备正是审计机构立信会计师事务所挑出的关键审计事项之一。

即使公司众个财务事项存在弱点,但立信所照样为嘉曼服饰出具了标准无保留偏见的审计通知。

然而,证监会认为,嘉曼服饰忤逆了《始次公开发走股票并上市管理手段》第23条、第24条的相关规定,即忤逆了“会计基础做事规范,财务报外的系统相符企业会计准则和相关会计制度的规定,在一切重时兴面公允地逆映了发走人的财务状况、经营收获和现金流量”,以及“系统财务报外答以实际发生的交易或者事项为依据;在进走会计确认、计量和通知时答当保持答有的郑重;对相通或者相通的经济业务,答选用一致的会计政策,不得肆意变更”。

基于上述违规走为,证监会认为嘉曼服饰、保荐人或证券服务机构制作或者出具的文件不相符请求,故对嘉曼服饰出具警示函。

值得仔细的是,嘉曼服饰的保荐机构为华英证券,2017年,华英证券曾因债券承销业务违规两度被证监会责罚。

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